华安证券600909）股份有限公司张志邦近期对金杯电工002533）进行研讨并发布了研讨陈述《扁电磁线全球抢先者，电网晋级与新动力转型双轮驱动》，本陈述对金杯电工给出买入评级，当时股价为9.4元。

　　活跃收买吞并，建立线年公司多行动推进运营质量提高，前言会集收购原材料增强议价才能、拓宽线上出售途径削减相关本钱、经过期货套保或供货商锁价下降危险等。2023年电磁线%，运营成绩再创历史上最新的记载；电缆工业中心经营收入初次打破100亿元，同比增加13.04%。公司2023年完成归母净利润5.22亿元，同比+41.06%；出售毛利率到达11.3%，同比-0.25pct；出售净利率为3.9%，同比+0.7pct。公司纯收入才能提高首要得益于国家先进制作业税收优惠政策，2023Q4公司电磁线及电缆事务完成增值税加计抵减5%，净利润增厚0.65亿元。

　　公司扁电磁线技能优势显着，客户前言各范畴头部厂商。技能方面，公司深耕扁电磁线余年，沉淀了雄厚的出产制作和工艺技能经历，现有湘潭、无锡两大产销基地，年产销规划和总实力坐落细分职业头部，多项产品和技能处于国内仅有、世界领头羊。客户方面，公司与很多下流头部客户建立了深度协作，特高压范畴客户首要有我国电气配备集团、特变电工600089）、西门子等；新动力轿车职业的首要客户及终端车企前言汇川技能300124）、博格华纳、上海联电、舜驱动力、蜂巢电驱动、精进电动等，配套车企前言抱负、广汽、上汽、一汽、群众、长城、奇瑞、吉祥、长安、春风、合众、本田、现代、日产、捷豹、克莱斯勒、戴姆勒等。

　　公司出产基地布局广泛，为线缆抢先企业。公司专心和深耕线余年，经过不断的吞并整合，以长沙、衡阳、武汉、成都、南昌五大线缆出产基地为中心并不断向周边拓宽，现在已具有湖南“金杯”、湖北“飞鹤”、四川“塔牌”、江西“赣昌”四大区域影响力大、见识深沉、经销途径老练的线缆品牌，现在已经成为全国线缆职业优势企业、中西南部地区线缆抢先企业。

　　金杯电工作为电气设备制作的抢先企业，凭仗其在电线电缆范畴的深沉技能堆集和商场领导地位，以及在新动力轿车高压电缆范畴的战略拓宽，展现出显着的增加潜力。在全球动力转型和智能电网加快速度进行开展的布景下，公司估计将继续获益。咱们估计24/25/26归母净利润分别为6.63/7.44/8.65亿元，对应PE分别为11/9/8倍。初次掩盖，给予公司“买入”评级。

　　数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东方财富300059）证券周旭辉研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为75.71%，其猜测2024年度归属净利润为盈余6.19亿，依据现价换算的猜测PE为11.19。

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